某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率10％的3000万元债务，现在该企业计划投产一个新项目，需要筹资4000万元，预计投产后该公司的息税前利润能达到2000万元，另外公司的所得税税率为25%。现有两个筹资方案，通过计算选择你认为最优的筹资方案：方案一：按照11%的利率发行债券，方案二：按20元每股的价格增发普通股。 要求： （1）计算两个筹资方案下无差别点的息税前利润，并选择最优的筹资方案。 （2）假设该公司息税前利润为3000万元，如果你是该公司的财务经理，根据每股收益分析法

追问：您好，（1）根据下图中计算公式得出每股收益无差别点息税前利润为2500万元，预计投产后息税前利润能达到2000万元，小于每股收益无差别点下的息税前利润，应采用股权融资方式，即方案二更优。（2）当息税前利润为3000万元，大于每股收益无差别点下的息税前利润，应采用债务融资方式，即方案一更合适。

2020-06-26