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"30.(11.0分)某公司目前发行在外的普通股为200万股(每股面值1 元)，利率为10%的债券800万元。该公司打算为一个新的投资项目融资1000万，新项目投产后每年的息税前利润将增加到400万元。现有两个方案可供选择方案一，按12%的利率发行债券1000万元方案二，按每股20元的价格发行新股。公司适用的所得税税率为25% 要求: (1)计算两个方案的每股利润。 (2)计算两个方案的每股利润无差别点处的息税前利润，如果新项目投产后每年的息税前利润增加到8

2023-03-02

(1)方案一：每股利润=1000/200=5元 (2)方案二：每股利润=(1000-800)/400=5元，两个方案的每股利润无差别点处的息税前利润是400万元。如果新项目投产后每年的息税前利润增加到800万元，那么每股利润将从5元增加到10元，此时方案二的优势更为明显，其发行的新股的价格将更容易被投资者接受。拓展知识：发行股票时，应根据投资者的期望收益进行合理定价，但是由于企业运作情况复杂，未来可能发生的情况难以预测，因此在决定股票发行价格时，应以合理、审慎的原则，避免因价格太低而影响公司的资金融通能力及后续的债券发行。

2023-03-02