债市发展有望再提速

由深圳证券交易所举办的“２００２年国债市场发展高级研讨会”昨日在深举行。深交所理事长陈东征在致辞中表示，在加入ＷＴＯ后的新形势下，对国债发行方式、提高国债流动性等进行探讨相当重要，市场各方要为国债市场的发展、为国民经济的发展作出扎扎实实的努力。来自财政部、中国人民银行、中国证监会等有关部门负责人以及证券公司、保险公司、商业银行的代表近百人参加了研讨会。
　　财政部国库司副司长周成跃表示，我国国债市场经过２１年的发展取得了突出成就。目前，整个国债市场的市场化程度较高，二级市场发展较快，市场交易行为进一步规范。但国债市场也还存在不成熟的地方，包括国债利率还不能完全反映社会资金供求情况、国债理论研究较为滞后、缺乏分析市场发展趋势的共识性指标等。
　　中国证监会期货监管部副主任叶春和提出，要积极稳妥地推动金融衍生品市场的建立与发展，市场对于利率类衍生品的需求尤为强烈。目前，由于银行资金缺乏安全有效的投资渠道和品种，大量的存差资金进入国债市场，导致供求失衡，价格扭曲。商业银行的债券比例达到１２％甚至于１３％，其收益率很低，利率风险很大。另外，外资银行在华经营的货币业务资产急剧上升，而其在国内经营的货币业务可以通过国际金融市场上的衍生品种进行套期保值和规避风险。相比之下，国内银行机构却不能运用这些工具，使其在竞争中处于相当不利的地位。
　　中国人民银行货币政策司水汝庆处长认为，在将来一段时间，债券市场发展的整体思路是，继续拓展完善银行间市场，使之成为面向所有机构投资者的场外市场；同时以此为依托，逐步建立商业银行面向广大个人投资者的债券柜台市场交易，使之和交易所市场共同构成零售债券市场，最终形成全国性的、统一的、分层次的债券市场体系。
　　水汝庆在谈到基准利率时表示，我国目前还没有形成真正的基准利率。目前来看，国债收益率要成为基准利率还需要一个过程，为此，中国人民银行正在研究推出相应的替代产品，如中央银行票据，逐步形成市场基准利率。
　　深交所总经理张育军在总结讲话中表示，中国债券市场在市场规模、市场建设等方面已经取得了长足的发展，未来发展空间巨大，深交所将一如既往为投资者提供良好的服务。深交所副总经理宋丽萍主持了这次研讨会。

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