已披露的500多家年报显示——主业转型呈现两大特点

目前披露2003年报的近500余家公司中，有超过10%已经实施了主业转型，其中50%的公司转型大功告成或初战告捷，35%尚不能充分显示转型效果，约15%的转型公司2003年报显示其转型失败。据粗略统计，转型公司平均净利润6580万元，平均每股收益0.17元。　　业绩与时间负相关　　转型公司的业绩走势表现出一个鲜明的特点———以较长的时间跨度来看，其可持续发展能力较为薄弱，转型后的业绩有明显的“回潮”倾向。也就是说，转型公司的业绩表现与其转型时间长短表现出一定的负相关性。　　2003年度业绩改善的转型公司一般是在2002-2003年度期间实施转型的，其中的ST和*ST公司近70%能够扭亏为盈；而转型效果不佳的公司中，50%以上是2001年以前实施转型的，其中相当部分如今正“披星戴帽”，在转型三年后重又陷入需要寻求新方向的困境中。2000年以前实施主业转型的公司中，至今鲜有能够实现再融资的，也从侧面表明转型之后很难“富过三年”。　　如*ST鼎天（原东方电工，600139）1998年被四川鼎天集团入主后，一直致力于信息产业的转型，但长期未见收效处于惨淡经营的境地，并成为深沪两市首家发布将要实行退市风险警示特别处理的公司；2003年底，绵阳高新投资（控股）集团入主公司，借助财政补贴勉强暂时扭亏，并重新开始了新一轮向基础设施建设、开发、物业管理及市政建设产业的转型之旅。　　1999年转型的火箭股份（原武汉电缆，600879）和2000年转型的航天长峰（原PT北旅，600855）当属例外：前者在中国运载火箭研究院入主后业绩稳步增长，2003年实现净利润1.22亿元，平均每股收益0.35元，并于2001年实施了配股；后者2000年5月被暂停交易，当年底由长峰科技工业集团公司等完成重大资产重组，公司转变为以数字化应用为基础的科技企业，2001-2003年净资产收益率分别为10%、9.2%和8.5%，不仅公司股票恢复上市交易，还具备了再融资资格———今年计划增发6500万股A股。　　业绩与转型主动性正相关　　多数主业转型公司是在硬撑到自救无门、无路可退甚至被ST处理后才匆忙重组转型的，这种带有应急、救火性质的被动转型约占转型公司的80%以上，重组和转型效果自然难以保证，很多公司即使扭亏为盈也与新主业无关。　　少数公司的转型是通过投资新领域、开工新项目、置换资产等手段另辟战线、试水新业、主动完成的。此类公司占主业转型公司的比例不到10%，但转型后几乎全部实现了业绩的稳步甚至大幅增长，与被动转型公司形成了鲜明对照。如广钢股份（600894）与广钢集团进行资产置换,主营转为冶金产品加工配送、气体生产并逐步迈向现代物流业，2003年业绩大幅增长。　　再如首钢股份（000959）的渐进式转型已进行数年，2003年报显示，虽然与盈利多样化的目标尚有距离，但公司业绩保持了较为稳健的发展态势，净资产收益率连年达13%以上；澄星股份（原鼎球实业，600078）2000年与澄星集团实施资产置换，将绢纺、油漆涂料类资产及相关负债剥离等值置入优质磷化工资产，近三年业绩稳健发展；陕西金叶（000812）近年通过改变募资投向、吸收合并等手段使主业转型，近三年业绩同样比较稳定；福星科技（原湖北川绳，000926）主业由钢丝绳转向房地产并涉足光纤、生物等领域，2003年度业绩大幅增长。 

本文转载自