权威部门释义《企业年金基金管理试行办法》

北京消息由劳动和社会保障部基金管理司司长孙建勇主编的，劳动和社会保障部编写组编著的《〈企业年金基金管理试行办法〉释义》日前出版。释义认为，建立多支柱养老保障体系是世界各国养老保障制度改革和发展的主要趋势，企业年金作为养老保障体系的重要组成部分和重要的支柱，对实现社会保障功能有着非常重要和不可替代的作用。释义对《企业年金基金管理试行办法》逐条进行了详细地解析。 　　释义明确表示，《企业年金基金管理试行办法》对2004年5月1日前的企业年金基金管理活动不予适用，但自该日起，属于本办法规范内的企业年金基金管理活动，都应该遵守本办法的规定。

释义指出，劳动保障行政部门是企业年金的主要监管部门，劳动保障部对企业年金基金的运作实施严格监管，体现在对可能出现风险的事前避免、事中控制和事后补救措施。监管内容包括：一是市场准入和资格的认定；二是制定行为规则；三是制定投资管理有关限定；四是监督企业年金基金运作情况；五是处罚违法办法的当事人。

明确受托人制定投资策略原则

释义表示，企业年金基金财产受托人，是通过受托人对资产的管理活动，实现资产的保值增值。为了实现这一目的，受托人必须为企业年金基金财产制定投资策略。包括投资目标、投资规模、投资对象等三方面的内容。

按照《企业年金基金管理试行办法》第七章的有关规定，一般认为制定投资策略应遵循以下原则：一是投资策略要依据企业年金基金的性质，对其风险承受水平作出评估；二是投资策略要符合委托人的意愿和要求；三是一般现在原则是：投资多元化，即必须对企业年金基金财产进行多元化、分散式的投资，以尽可能地减少投资风险；企业年金基金财产必须有足够的流动性，以满足向收益人支付的需要；适当合理的投资收益，即企业年金基金财产的投资必须达到和投资市场基准收益率相符合的投资收益。

账户管理人要具有相应企业年金基金账户管理信息系统

释义强调，账户管理人要具有相应企业年金基金账户管理信息系统。由于参与企业年金计划的职工人数众多，具体计划灵活多样，不同企业年金基金的投资运作情况各不相同。因此，账户建立、维护等相关业务的工作量很大，要满足企业年金基金账户管理相关的职责的要求，账户管理人就必须开发相应的账户管理信息系统。

具体看，这包括两方面要求：一方面是要建立计算机系统，实现计划与账户的建立、信息变更、供款及供款调整、支付与转移等业务处理的自动化；另一方面该系统应能够满足全面实现本办法有关条款对账户管理人职责的规定，是与账户管理职责相适应的系统。

释义认为这是保证账户管理各项业务正常进行、维护收益人利益的必要技术条件。不建立相应的账户管理信息系统，即不具备企业年金账户管理人资格。

释义表示，账户管理人需要为企业年金基金开设两类账户：企业账户和个人账户。个人账户是用来反映职工个人企业年金基金权益余额和相关收支活动的账户；而企业账户分为两类：一类是企业特别账户，是根据企业年金计划的规定而设立的用于特定目的的账户，如未归属权益账户；另一类是企业总括账户，用来反映企业整体年金基金权益余额和相关的收支活动。

托管人根据受托人指令分配企业年金基金财产

释义表示，托管人应该是商业银行或者是专业机构。企业年金基金不仅财产数额巨大，而且作为养老基金，对安全性的要求比一般信托财产更高。因此，企业年金基金托管人应当由具有良好的信誉和雄厚的实力、具备与其职责相适应的专业能力的专业机构担任。可担任企业年金的专业机构包括两大类：一类是商业银行，另一类是专业托管机构。

释义要求托管人要以企业年金基金的名义开设基金财产的资金账户和证券账户。

企业年金基金财产通常以资金和证券两种形式存在。资金一般包括现金和存款；证券包括股票、债券和本办法容许的其他投资证券品种。要切实履行托管职责和便于核算，托管人必须应受托人要求，按照规定为企业年金分别开设相应的资金账户和证券账户，资金应该存入资金账户，证券应该存入证券账户，预留印鉴和账户卡由托管人保管。为了与托管人固有的财产相区别，维护参与企业年金计划职工的利益，企业年金基金账户和证券账户都应该以企业年金基金的名义而不能以其他人的名义开设。

根据受托人的指令，托管人向投资管理人分配企业年金基金财产。释义具体解释：一方面，在企业年金基金运作中由于新增加的缴费，受托人可能会扩大委托投资管理资产规模，在这种情况下，托管人应该根据受托人的指令，及时向原投资管理人追加投资管理资产额度或向新选的管理人分配企业年金基金财产；另一方面，一个企业年金计划只能够有一个委托人，但是可以根据需要设立多个投资组合，委托不同的投资管理人进行管理。在一个托管人托管多个投资组合的情况下，托管人就需要根据受托人的指令向不同的投资管理人分配额度，以确定不同投资管理人可以运用的基金财产。

投资管理人遇市场大幅波动要及时上报

释义强调，投资管理人在管理多个企业年金基金时，应该保证不同企业年金基金财产之间相互独立，以及与投资管理人管理的其他资产和其他固有资产相互独立。其编写的投资管理报告应该包括但不限于资产配置状况、资产价值明细、资产总值及收益率、业绩评估及标准等。

释义提出，投资管理人在企业年金基金财产市场价值大幅度波动时应该向托管人和有关监管部门报告。通常，企业年金基金财产的市场价值波动分为三个层次：首先是整体财产市场价值出现大幅波动；其次是投资组合中所占比例为前十位的单个投资品种市场价值出现大幅度波动；最后是金融市场出现大幅度波动或是异常波动。

而财产市场价值的大幅度波动的程度用比率表示，该比例应该根据受托人和投资管理人相关合同的约定或有关监管部门规定。如果基金资产净值上升或者是下降幅度超过合同或是有关监管部门规定的比例时，投资管理人应该立即报告受托人和有关监管部门，以便于受托人及时采取措施，包括调整投资策略和资产配置等。

企业年金基金财产投资比例限制是一个动态限制

释义提出，企业年金基金财产的投资比例限制是一个动态的限制。在某些情况下，由于市场异常变动引起某类投资资产价值的大幅上升，受托人可根据合同规定免于追究投资管理人的责任，但仍然必须责令其在一定期限内调整资产投资比例，直到符合规定。

释义对关于企业年金基金财产的投资，规定货币类产品的比例不低于净资产的20%进行了说明：中央银行票据是中央银行为调整商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券，风险低，流动性比较好。货币市场基金是指以货币市场投资工具为投资对象的证券投资基金，目前国内市场上的货币市场基金均为开放式，保持了较好的流动性。

释义表示，固定收益类产品和货币类产品将是企业年金基金投资组合中的主要品种。需要说明的是，协议存款是经过中国人民银行批准，保险公司、全国社会保障基金理事会和养老保险个人账户基金与商业银行协商确定存款利率水平、存款期限、结息和付息方式及违约处罚等条件的一种存款协议存款，属于定期存款，具有存款数额大(至少5亿元)、存款期限长(一般为5年以上)、流动性相对较差等特点。债券基金是指以固定收益类及货币投资类投资工具为主要投资对象的证券投资基金，其收益风险适中。目前市场上的债券基金均是开放式，保持了相对较好的流动性。

在权益类资产中，投资性保险产品和股票基金风险适中，股票风险较高，但权益类资产的预期收益均高于货币类和固定收益类资产，投资权益类产品有利于企业年金基金资产的收益。