培训季屡提中介责任 IPO发审从严监管

导读

年内IPO发审会否决的企业中，涉及的财务问题主要包括“内部控制不健全、信息披露不合规、会计基础不规范、持续盈利能力存在重大不确定性、重要客户或收入真实性存疑”等问题。

10月13日和14日，2016年证券公司保荐代表人系列培训班（发行专题）在杭州举办。

“防止带病申报”再度成为了监管层在培训会中提及的重点，中介责任也再度被强调。

根据21世纪经济报道记者了解，本次杭州培训监管层的表态同此前9月在合肥培训班表态一脉相承。

本次于杭州举办的证券公司保荐代表人系列培训班（发行专题）是证券业协会今年共计将举办四期培训班中的第二期。

此前9月曾在合肥市举办了第一期培训班，而第三期和第四期将分别于11月初在深圳和11月末于北京举办。

在本次杭州培训班上，监管部门相关负责人要求中介机构，审慎推荐IPO企业并进行持续跟踪，加强风险控制。对于不符合发行条件或信息披露存在重大瑕疵仍申报的企业，将综合运用“专项问核、现场检查、采取监管措施、移送稽查处理”等手段，严厉打击欺诈发行、包装上市、虚假披露等违法违规行为。

连续强调中介责任

根据21世纪经济报道记者统计，今年前三季度，完成IPO的137家A股上市公司中，共涉及51家保荐机构，中信建投证券共辅导了10家企业IPO，数量最多；安信证券、广发证券和中信证券各辅导9家；招商证券辅导了6家。

21世纪经济报道记者了解到，此次杭州培训班主要有7大内容，包括首发审核中关注的法律问题、首发审核中关注的财务问题、证券公司如何参与报价系统私募股权推荐业务介绍、尽职调查的财务关注要点、尽职调查的法律关注要点、保荐机构与大股东IPO造假补偿投资者交易损失案例以及投行业务典型违法违规案例剖析。

这一设置与9月份在合肥培训内容一致，按照国泰君安一位投行人士介绍，接下来深圳和北京的两期培训也将以这一结构进行。

在杭州培训会上，监管部门相关负责人要求，保荐机构和其他证券服务机构按照各自分工、行业规范和监管部门相关规定，做好尽职调查工作，严格把关申报企业是否符合发行条件；同时，要求保荐机构强化机构治理，健全内控制度，充分发挥内核及风控部门作用，建立复审和内核制度，防范欺诈发行。

在“培训季”，监管部门密集释放了对于IPO的监管信号。

9月的合肥培训班，根据一位参与培训的北京中介机构人士介绍，监管部门人士同样曾要求各大保荐机构严格把关，“防止带病申报”，要求券商对于在审IPO项目进行自查自纠，若发现不符合发行事项的，应及时主动撤回。

监管部门此前在合肥培训班上亦透露，“预防财务造假、防范审核风险”是IPO财务审核工作中的重点，业绩披露合规性审核是财务监管的核心。并且监管部门即将建立IPO企业现场检查机制，同时纳入日常审核范围。

21世纪经济报道记者了解到，通过一系列的培训，监管部门强调IPO财务审核的五大基本原则，包括依法监管、从严监管、全面监管。监管部门将完善监管流程，对IPO造假进行全面核查；合规性审核、系统性审核、整体性审核。IPO财务审核将从企业历史沿革、重组并购、治理架构、经营模式等各个维度进行综合考量。

五大基本原则还包括从行业、业务、财务角度对于IPO企业的财务会计信息披露要求达到及时、充分、完整和准确；督促各市场主体勤勉尽责。要求保荐机构严格把关，“防止带病申报”，对于申报期内的盈利增长和异常交易应及时关注，防范利润操纵；对于IPO中的违法违规问题加大惩戒力度。

前三季度IPO透视

据21世纪经济报道记者统计，2016年以来，90家企业中止审查或终止审查。其中，上交所中止审查企业27家，深交所中小板中止审查企业10家，创业板中止审查企业21家；已公布的终止审查企业则有32家。

21世纪经济报道记者了解到，在IPO发审会否决的企业中，涉及的财务问题主要包括“内部控制不健全、信息披露不合规、会计基础不规范、持续盈利能力存在重大不确定性、重要客户或收入真实性存疑”等问题。

这与在合肥和杭州的培训会上，监管部门相关负责人介绍的IPO日常审核过程中，发现的常见问题似有响应。

根据上述投行人士介绍，相关监管层负责人着重提及多项问题，比如招股说明书信息披露质量、业绩水平或变化趋势缺乏合理解释，或关联交易公允性存疑；涉嫌存在同业竞争、涉嫌独立性缺失，资产、业务不完整；以及中介机构执业质量存在瑕疵等问题。

中止审查的企业中，多数企业应申请文件不齐备导致审核程序无法继续，同时也有部分企业是由于发行人主体资格存疑或中介机构执业行为受限或发行人主动要求中止审查等情形。

此外，据21世纪经济报道记者统计，前三个季度期间，A股市场今年有137家企业上市，首发募集资金841.19亿元。A股市场IPO企业2015年实现营业收入2386.20亿元，实现净利润340.87亿元。

从地区角度来看，今年IPO企业主要集中在广东和江苏，分别为30家和24家，虽然江苏地区的企业数量上略少但是首发募集资金的规模超过广东地区。

此外，从行业角度看，制造业企业对资金需求更为迫切。前三季度制造业87家企业IPO募集资金416.36亿元，占比近50%。87家企业2015年营业收入887.91亿元。其次为金融业，6家企业募集资金165.63亿元。6家企业2015年营业收入471.55亿元。