银广夏细说复牌缘由 惩治造假并不一定要破产

2002年12月7日，银广夏发布公告称，公司股票获准于2002年12月16日起恢复上市，并实施特别处理。公告一出，怀疑者有之，不解者有之，欣慰者有之，愤怒者亦有之。

　　金爱军坦承：重组银广夏的信心是基于对国家产业政策上的考虑

　　“对银广夏，我当然是有信心的。”12月8日，记者几经周折终于在银川找到了银广夏的总裁金爱军先生。谈到公司股票复牌，金坦言他虽然没有能力预见到这个结果，但他早在重组介入银广夏之初就对此充满信心。

　　“我对重组银广夏的信心更多的是基于对国家产业政策上的考虑。银广夏财务造假是事实，但它的资产也是实打实的，3万多亩的葡萄基地，大批先进的机械设备，这都是有目共睹的。更重要的是它符合国家的产业政策，地处西北、开发荒漠，这和‘西部大开发’、‘退耕还林’的国策完全吻合。从这一点上看，银广夏的继续存在符合社会发展要求。”说到这，金有意顿了顿，“至于有人说‘银广夏不死，市场就如何如何’，我不同意这种观点，难道银广夏死了市场就规范了，就成熟了？银广夏真的死了，最终受损失的又是谁？还不是国家、债权人、投资者。”

　　事实上，对银广夏始终充满信心的不仅是金一人，据记者了解，早在今年5月份，当公司陷入困境时，银广夏的员工就曾自发集资120万元共助企业渡过难关。

　　但是金也坦承他在重组之初的确有所担心，所担心的不仅是来自债权人的频频施压，还包括来自于本应是企业主人的广大中小股东。

　　“我处理这些事情是基于一个判断，即当事各方都是有理性的，能够理性地看待这些问题，而不被感情所左右。银广夏重组成功对各方当事人都是好事；如果重组失败，等待银广夏的只有一条路———破产清算。”金说。

　　谈到银广夏的未来，金坚定地说：“重组恢复上市并不是我们的目的，银广夏今后的路还很长，面临的困难还很多，但我始终充满信心。”

　　专家认为：葡萄基地优势明显公司盈利有保障

　　金爱军的信心到底来自哪里呢？坐在汽车上，记者的脑海中始终在思索着这个问题。

　　隆冬时节的银川显得格外寂寥，汽车开出市区不过十多分钟的路程，窗外的景物就只能用“荒凉、空旷”来形容了。但是同窗外景物极不相称的是在眼前不断延伸的一条笔直的柏油马路，司机师傅告诉记者，正是银广夏对沙漠的大规模治理改造才把柏油路带到了戈壁滩上。

　　在巍巍贺兰山衬托之下，看着葡萄园里一眼望不到边的石灰桩，联想到从飞机上所看到的一片广袤的戈壁滩，记者似乎突然明白了金所说的信心来自哪里。

　　据葡萄酒产业方面的专家，西北农大葡萄酒学院院长李华教授介绍，葡萄生长最重要的条件是充足的阳光和较大的昼夜温差。在葡萄种植方面，宁夏贺兰山冲积扇之间的洪积平原地带是全球罕有的理想地区。在这里种植葡萄无病虫害，具有香气发育完全、色素形成良好、含糖量高、含酸量适中、产量高、无污染、品质优良的优势。”

　　据了解，记者眼前的这一大片葡萄园大约有7000多亩，而银广夏目前共拥有3.2万亩的葡萄基地，其中净种面积多达2.6万亩。

　　据国务院发展研究中心许纲博士介绍，从消费上看，法国、意大利平均每人每年消费葡萄酒70升左右，世界人均年消费葡萄酒6升左右，我国人均年消费葡萄酒为0.3升左右，仅为世界人均水平的1／20。从目前我国葡萄酒行业结构上看，企业小、生产分散、兼营厂家多是最突出的特点。全国葡萄酒企业的平均年生产能力还不足2000吨，年产量在1000吨以下的占70%左右，5000吨以上的企业只有10%。2000年产量过万吨的企业仅有张裕、长城、王朝、威龙、通化、丰收和野力等7家。

　　银广夏所拥有的“贺兰山”牌葡萄酒目前年产量已达6000吨，其生产能力为1.5万吨。据许博士分析，在不计算管理费用、财务费用和销售费用的前提下，2.6万亩葡萄园每亩每年平均运行维护成本800元至830元，随着土地改良的积累，肥料的追加投入会逐年下降，直接成本可逐步降低到750元。目前银广夏所拥有的葡萄园建设时间最长的不超过5年，亩产仅为几百千克，但随着葡萄园达到成熟期，亩产可望达到1吨，每吨葡萄的直接销售收入为3000元，即使仅出售葡萄，2.6万亩葡萄也可获得7800万元的葡萄销售收入。而如果全部酿酒出售，每吨葡萄可产0.75吨葡萄酒，葡萄酒厂可获得1.17亿元的桶装葡萄酒销售收入，或2.6亿元的瓶装葡萄酒销售收入。至于公司费用方面，人们最担心的因巨额负债所产生的利息支出每年大约有1000万元，完全在公司可承受的范围内。

　　当然，等待银广夏的也并非是一番坦途，据银广夏聘请的管理咨询公司高级咨询顾问简棣分析，公司目前在经营上面临的主要问题是销售渠道有待完善，所生产的“贺兰山”牌葡萄酒还没有被广大消费者认知。但目前已有许多著名葡萄酒生产厂家向银广夏购买葡萄原汁，而公司即使仅出售原汁也能做到盈利。

　　对银广夏要坚持“两个分开”的原则；惩治造假并不意味着一定要树立一个破产的样板

　　银广夏的重组和恢复上市已不再是悬念，但是这个结果恐怕不会让所有的人满意。对此，简棣先生认为，关键是要把握“两个分开”的原则，即：将银广夏造假事件和银广夏实实在在的产业分开，将银广夏造假事件中的少数人同广大的银广夏员工分开。

　　银广夏的副总裁卢大晶认为，银广夏的重组绝不仅仅是卖资产、转换股权。它实际上包含三个方面：债务上的重组、资产上的重组以及管理上的重组。导致银广夏出现重大问题的根本原因在于其公司治理结构的混乱和管理上多方面的重大失误，以及由此而引发的道德危机和信用危机。自从中联入主银广夏以来，公司的管理体制、领导的工作作风都有根本转变。

　　对于重组银广夏，许纲博士认为，严重绩差公司的退市和破产是证券市场形成规范化管理和良好运行秩序的前提，仅仅从保护股东、股民和债权人利益的角度并不能推导出保留这类公司上市地位的结论。需要强调的是重组银广夏并不仅仅是为了保护普通股民的利益，以及保护债权人的利益，更为重要的是在必要的政策支持下，通过重组和恢复上市使得银广夏正在进行的沙产业开发试验得以完成，并从中得出更加具有可复制性的具有全面推广意义的系统经验，以推进沙产业的发展。银广夏的核心价值在于所形成的大规模开发模式和积累的经验具有较高的可复制性，以及由此形成的大范围应用和推广所产生的经济和社会效益。

　　毫无疑问，从道义上批判造假事件，从法律上将当事人绳之以法，从财务上清理债权债务是十分必要的，但这并不意味着必需要一个破产的样板。如果可以通过重组的方式使得银广夏的沙产业开发试验最终完成，并总结经验，吸取教训，重组银广夏就是必要的。

本文版权属于