香港:会计准则增盈利波动

 　　踏入香港公司业绩公布期以来，公司盈利大都有不俗表现，往往比市场预期为高，甚至带来一些惊喜。可是，不能否认的是，今年一月开始实施的经修订国际会计准则，部分上市公司率先采用，结果公司公布出来的业绩，盈利数字往往高于市场的预测，令证券分折家大跌眼镜。 　　企业获额外账面盈利嘉里建设昨日公布全年业绩，盈利达到破纪录的十九亿五千六百万元，较去年大幅增加近四倍，远超市场估计。然而，在这近廿亿元盈利中，有三亿一千三百万元，是来自投资物业重估后的盈余金额，根据新的会计准则，投资物业重估后的盈余或亏损，是要反映在损益表上，换言之，物业重估会影响该财政年度的盈利表现，在楼市向好的时候，透过物业重估，可令企业账面上有额外盈利，相反，一旦楼市逆转，物业重估会录得亏损，盈利自然受到拖累。 　　据新的会计准则，除了投资物业要按市值入帐之外，企业持有的证券、债券、期货及衍生产品再不能像以往以成本价入帐，而是以公平原则，即按市价入帐，并反映在损益表之上，目的是增加企业资产价格变动的透明度。依据上述准则，东亚银行上年度因旗下投资物业重估盈余而获得一亿七千五百万元盈利。 　　增财务报表透明度不过，新会计准则的实施不一定有利于企业制造账面盈利，其中市场便忧心本月底公布业绩的和黄，若采用新会计准则，3G上客成本摊销年期要由三十六个月，缩短为十二个月，将会拖累和黄去年度整体盈利表现。另外，控为旗下的HOUSEHOLD商誉全作摊销的话，有可能将控为整年盈利吃掉。尽管这只是一次过非经常性亏损，仅在账面上数字而已，未有影响企业现金流，但难免导致股价波动。 　　今年正式实行新的会计准则，所有上市公司要采纳新的入帐准则，企业盈利呈现大波动可以想见，盈利可预测性便会大打折扣，证券分折家要准确预测企业在零五至零六年度业绩表现，难度大大增加。 　　适巧今年投资市场表现料会十分反复，美元、油价与息口走向等变量影响下，企业持有的物业资产、证券、债券与衍生产品价值波动情况更难以逆料。同时，投资者要有心理准备往后企业盈利会随着全球投资大气候走势呈现很大变化，但站在增加企业财务表的透明度，与及保障投资者的角度来看，新会计准则一定程度有效降低像中航油炒期油合约事件爆发的机会。　 　　口戴维