四类新T族有望今年翻身

截至5月16日，年报公布后共有47家公司加入T族行列，平安证券研究所认为——四类新T族有望今年翻身

据平安证券综合研究所统计，到5月16日，2002年年报公布后有47家公司加入到ST、*ST行列，使得目前的ST及*ST公司总数达到122家。该研究所认为，对于新增戴帽公司，尽管绝大部分被加注“*”而显示有退市风险，但其中大致有四类公司有望在2003年完成扭亏。

对这47家新增ST及*ST公司分析可发现，绝大部分公司戴帽是由于连续两年亏损，因而有45家公司为“*ST”。而造成如此多的公司出现连续两年亏损，有经营环境恶化、行业发展周期等外在因素，但更多的是公司内在的因素：

首先，现有主业缺乏竞争优势，部分公司已逐渐沦落为“壳”资源。这类公司在47家公司中约有11家，占23%左右。比较集中的是商业类公司，如*ST济百、*ST民百和*ST烟发和*ST秋林等。也有部分行业处于周期变化的底部，使得相关公司业绩难以在短期内得到扭转。如化纤纺织行业的ST联华、*ST美雅等，家电行业*ST天鹅，以及造纸行业的ST吉纸等。

第二，公司早些年曾进行以财务性并购为目的的资产重组，其弊端在今年充分暴露出来。*ST永生频繁的股权变化就反映出这一问题，两次重组带给公司的连续两年亏损。*ST民丰也有类似的情况。

第三，向高科技领域投资损失，拖累了公司业绩。如*ST华信、*ST湖山、*ST永生、*ST天龙、*ST民丰等。

第四，因公司治理结构出现问题而最终反映在业绩当中，其中以大股东欠款造成上市公司业绩出现滑坡最为普遍和严重。*ST江纸在1997年上市后,每股收益大都稳定在0.30元以上,直至2001年公司突然爆出9.9亿元的关联欠款,高额的坏帐计提使得公司一下子背上了亏损的包袱，导致2002年巨亏3.32亿元。类似的还有*ST中农、*ST南华、*ST金帝、*ST鲁银等。

不过，该研究所负责人高利也指出，仔细分析新增的ST公司，仍可发现不少公司具备通过自身实力有望在今年扭亏，这批公司大致可分为四类：

首先是一大批公司在2002年因计提坏帐准备而减轻了经营包袱，为2003年扭亏打下了基础。如*ST天仪2002年净利润下降的主要因素是由于公司处理了本期盘亏、报废存货1894.94万元，造成管理费用的剧增。而这也反过来表明，公司2003年将相对可以“轻装上阵”。*ST天鹅在去年巨亏之后，2003年一季度每股收益达到0.0806元，较去年同期增长约61%。　　　其次，有些公司因收入的不稳定而出现业绩的持续滑坡，一旦环境转好，2003年则有望扭亏。如*ST华靖在国家开发公司成为大股东后，从石化经营转为火电和水电生产经营，公司在2003年第一季度枯水期间取得了较好的业绩，每股收益达到0.17元。

第三，一些处于优势行业的上市公司将抓住行业快速发展的趋势，有望在今年实现脱帽和高速发展，如*ST夏利、*ST黑豹等。

最后，更多的公司是力求通过重组而达到2003年扭亏。如*ST丹化控股股东丹化集团将90%的国有股权转让给一家大型的民营纺织行业企业集团，在股权转让报批过程中，将上述股权先行托管，试图尽快摆脱亏损局面。*ST民化今年也更换了大股东，新的大股东英力特集团是一家以电力、热力生产和销售为主的公司。  本文版权属于