高路华假账风波追踪 新高路华能否咸鱼翻生？

●夏泽民告诉记者，陆强华在6.4亿假账之后，也隐匿了大量销售收入，因此，估计实际亏损没有6.4亿元那么多，实亏应为4亿元左右

●新高路华投资者已经承诺，未来五年内创造的可分配利润全部用于还债

●东菱重振仍面临五大难题

本报4月14日《高路华惊爆6.4亿假账》的独家报道，引起强烈反响。昨日下午，记者再赴江门，就新高路华再度崛起已经具备的条件、面临的问题进行了深度采访。

本报讯 昨日下午，东菱集团总经理夏泽民告诉记者，陆强华在6．4亿假账之后，也隐匿了大量销售收入，因此，估计实际亏损没有6．4亿元那么多，实亏应为4亿元左右。所以新高路华的崛起已具备5个有利因素：

第一，江门市及江门市江海区政府、几家银行、几个主要债权人、投资者基本上达成共识：只有重振新高路华，各方的利益才能真正得到保护，因此，主要债权人基本同意放宽高路华的还债条件，给予高路华稳定的经营环境。

第二，夏泽民认为，按照目前高路华的处境，没有哪一家银行敢独自承担贷款这个风险。但是，3～5家银行组成银团，集体给新高路华输血则可行，高路华只要拿出具体、有说服力的赢利模式，以及建立在真实经营背景下的资金使用。

第三，新高路华投资者已经承诺，保证新高路华在未来恢复经营的五年内不收取任何利润，企业未来五年内创造的可分配利润全部用于还债，保证不从企业拿走一分钱利润，东菱投资者已经给予债权人与银行以充分的信心。

第四，从宏观环境来说，2002年全国彩电内外销共计5200万台，外销1800万台，内销3400万台，中国成为世界最大彩电生产与消费大国，而且未来五年仍将是中国彩电的又一次发展机遇。

从微观环境来说，高路华制造基地的产权无论如何变化，只能是一个生产彩电、空调与洗衣机的制造基地，不可能转移到别处，而且高路华80％以上的经销商都支持高路华的重新崛起。

从技术上来说，高路华并不落后，进军背投、液晶、等离子没问题，因为中国彩电业都不具备真正意义上的核心技术，只是在模仿性创新与适应性创新上突破。高路华毕竟是一个知名品牌，在消费者中有广泛的知名度，新高路华要重新崛起仍然是大有希望的。

第五，今后实行的短距离、小批量、高频次的采购模式，既可以解决流动资金不足，也可以降低成本，以后基本上采取“现款现货”的方式采购，不要求供应商给予信贷或铺货，以重建供货商的信心。销售更加扁平化，减少中间环节，直接针对不同业态的终端零售商，降低销售成本，避免陆强华销售模式超出同行平均成本30％以上的弊病。

东菱中兴 五大难题

10年来，东菱一直是在起伏中前进，引入陆强华是其第一次跌倒后又爬了起来，但黄陆之争又使其再次倒了下去，现在就面临着第二次飞跃的挑战，也是其能否再度崛起的难题：

1．粤诚会计师事务所迟迟不出台审计报告，债权人协议就很难具体达成，毕竟关于债权的偿还期限及具体方式，这些细节性的东西必须待一个完整的财务审计报告出台，各方才能平心静气地坐下来达成一个完整的协议；

2．据进一步调查，在江门市工商行政管理局发现，江门市东菱电器有限公司的法人代表是梁国枢，注册资本是500万元。可见，业界纷传的黄仕灵，实际上不是东菱的法人代表，也不是投资者，但因为他是高路华品牌的塑造者和精神领袖，加上陆强华也是他引入的，“黄陆之争”可能不是发生在东菱集团，而是因为东菱租用高路华资产和品牌的连带关系所引起的，因而前期各界对黄仕灵的看法可能会对东菱及高路华品牌造成一些负面的影响，为以后重组带来一些障碍。

3．上海永新彩管厂、北京松下彩色显像管有限公司等五家公司，都是新高路华的大债权人，他们在东菱的重组计划中的态度具有举足轻重的示范性，他们的支持力度十分令人关注，但目前还不敢太乐观。

4．东菱当务之急是要立即恢复生产，由于一年来的停产，“高路华”这个品牌的含金量也在急剧降低，许多优秀人才也跳槽而去，成为东菱的对手。所以东菱以后主要面临着资本与人才的两个“输血”难题；

5．前五位债权人——上海永新彩管、中国东杰机芯、上海东杰机芯、北京松下彩管、广东福地彩管等五家供应商的总共3．5亿元债权，采取“虚拟股权”的方式进入东菱董事会，享有决策权、发言权与监督权，但是，这种“虚拟债转股”的方式由于是一个从未有过的创新，所以其实际执行的效果如何还是颇令人担心；

最引人关注的是，新组织的董事会包括五大债权人、原有投资者三名（也可能让出一名给经营者）、及独立董事一名，总共9名董事，夏泽民称：“不排除请陆强华重新回来收拾旧河山的可能性，因为陆强华现在自己创业也玩不下去了。”由新的董事会确定经营人选，这个董事会的效力如何，也令人关注。

记者观察：负债越多 机会越大

新高路华如何重新崛起？以记者的观察来看，高路华面临的困难依然很大，主要是流动资金如何激活庞大的固定资产，以及如何在沉重的债务下唤起上下游合作者的热情，最重要的当然是如何重塑新形象，但是，由于这个巨大的负债成了一种“要挟”的砝码，所以为了收回各自的利益，在中国彩电迎来“第二春”的黄金时代，各方坐在一起是必然的，也是最理智的。

负债也是一种投资，许多“债转股”的游戏就是这样在“半推半就”中成就蜜月，所以新高路华大约5个亿的“亏损”，说白了也会让债权人在“半推半就”就成为“股东”。

还有一点，上游企业负责给高路华供货的人如果收不回这笔投资，其结局就是“下岗”，所以为了保住饭碗，也只能是将错就错地“以毒攻毒”，来一个“置之死地而后生”地“惊险一跳”。反正各彩管厂的库存积压很大，只有继续给新高路华供货才能达到“起死回生”的目的。反之，如果停止给新高路华供货，明摆着就收不回负债，对于合作双方的负责人而言是有百弊而无一利的。

这里要说的是江门市政府的态度，江门市好不容易有了这样一个知名企业，1万多员工的下岗所引发的社会危机是很大的，而且江门市的私人存款与华侨存款的额度很大，有大量的现金要寻找投资之地，如果能劝说银行与债权人坐下来“共商大计”，那等于是给江门人办了一件功德无量的事，所以江门市政府全力扶持就是意料中的事。

综上所述，新高路华的巨大负债并不一定就是“坏事”，反而将利益受损的债权人、政府、银行、投资者、广大员工团结在一起。