股本资本成本计算公式如何理解

股本资本成本计算公式如何理解

股权资本成本率 = 无风险收益率 + β系数*(市场收益率-无风险收益率)

股权资本成本,是企业为取得和使用股权资本所要支付的代价,它包括为取得股权资本而发生的筹资费用和股东所要求的投资报酬.股权资本成本应通过将股权资本总额乘以股权资本成本率来计算,其中股权资本成本率的确定是股权资本成本会计研究的关键问题.

权益资本成本计算公式

1、采用资本资产定价模型(CAPM)计算,计算公式为:

KE=RF+β(RM-RF)=无风险报酬率+上市公司股票的市场风险系数(上市公司股票的加权平均收益率-无风险报酬率)

式中:RF-无风险报酬率,β-上市公司股票的市场风险系数,RM一上市公司股票的加权平均收益率

以上参数中的无风险报酬率一般取一定期限的国债年利率;股票的日系数,可参照上市公司全部行业若干周(一般应在100周以上)平均日系数确定;上市公司股票的加权平均收益率,可参照上市公司全部行业平均收益率确定.

另外,根据评估对象的具体情况,对β值的计算还可以采用期望值法和可比调整法计算:

2、股利增长模型法:

计算公式为K=D/P+G,即:权益资金成本=预期年股利/普通股市价+普通股年股利增长率

K--权益资金成本

D--预期年股利

P--普通股市价

G--普通股年股利增长率

相关数据可以从公司的历年财务报表中找,通过趋势分析法、回归分析法得出.

若普通股发行时还有筹资费用,在计算式则需扣除筹资费用,计算公式变为:

K=D/P*(1-f)+G,式中f为筹资费用率.

3、除上述两种模型法外,普通股资金成本的计算还可采用:税后债务成本加风险溢价法.

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