上市公司流行“藏利润” 与虚增利润区别何在？

 　　通过会计处理“隐藏”大幅增加的利润，肯定比虚增利润对投资者来的安全，但在性质上二者并无区别。 

□ 贺宛男/文

　　生产电站锅炉的ST东锅(600786)，无疑是2003年业绩增长最快的公司之一。前三季ST东锅已实现净利润1.33亿元，比上年同期的87.75万元增长了152倍，每股收益达0.63元。据分析，估计ST东锅全年利润增长也在10倍以上(2002年净利润1713万元)。正因为如此，其股价已从2003年年初的8元多，猛涨至当年年底的18元多。就是这样一家高增长公司，最近却发布了一则不伦不类的公告。

　　旧账算到2003年

　　公告称，1994年3月，ST东锅与贵州安顺电厂签订了两台锅炉的供货合同，合同确定价格均为每台14987万元。ST东锅于1997年完成两台锅炉生产，并按合同确定的价格实现销售。此后，供需双方对合同价格一直存在争议。2003年12月18日，ST东锅总经理办公会议决定对此两台锅炉价格按每台12950万元予以调整；12月31日，

　　董事会批准这一调整，两台锅炉合计调减4074万元。由于此前ST东锅已对两台锅炉计提1711.36万元的坏账准备，故锅炉价格调整将使其2003年度利润减少2362.64万元，云云。

　　这就有点不可思议了。按说两台锅炉已于1997年按合同实现销售，怎么一笔生意过了六年还可以讨价还价，而且一松口就是4000多万，时间又是2003年12月31日？就算重新定价少收4000多万元，按“原渠道冲回”的原则，减少的也是1997年当年的利润，怎么会影响到2003年度的经营业绩呢？而且上市公司从来偏好“追溯调整”，不喜欢“影响眼前”，因为“追溯调整”减少的只是以前年度的利润，而今ST东锅偏偏与众不同，将1997年的损失算到2003年头上来了呢？

　　也许只有一个解释——2003年度效益实在太好了，三个季度净利润就达1.33亿，这是从未出现过的记录！想办法调减一点利润，至少2004年压力不会那么大。这是否在从另一方面提示我们，这家公司今年增速将有可能放缓？

　　另外，ST东锅1997年度净利润总共才4310万元，如果两台锅炉降价4074万全算到1997年头上，这一年东锅就没有利润了，像这类利润大起大伏的企业，似乎也该多问个为什么。

　　坏账计提政策调整

　　类似“藏利润”的手法还有调整会计政策。山西焦化(600740)也是业绩高增长公司。由于焦炭涨价，公司去年前三季净利润增长217.64％，每股收益达0.59元，股价也从7元多冲到15元多。日前山西焦化董事会决定，从2003年度起调整坏账计提比例，其中账龄1年以内从1％调高至5％，1-2年从5％调高至10％，2-3年从10％调高到30％，3年以上的，3-5年从15％调高到50％，5年以上70％。

　　据去年半年报，山西焦化仅应收账款就达1.8亿多元，其中3年以上的近4600万元。光该账龄段至少得多计提坏账1400万元，加上1.4亿多其他账龄段的，以及其他应收款等，估计因改变坏账计提，山西焦化至少得减少利润2400万元，约占前三季利润的20％。

　　同样，前三季净利润增长29％的长春一东(600148)，也决定改变坏账计提政策。其中应收账款3年以上计提比例从10％上升到50％，这一改变也得影响利润数百万元，而该公司净利总共不到2000万。

　　如果说以往上市公司调节利润大多表现为调高利润，那么，在2003年报披露前夕，却出现了调低利润的倾向，这种情况同样值得注意。

　　以坏账计提政策为例，按说2003年经营情况好转，被拖欠的应收款收回相对比较容易，坏账计提应酌情减少(甚至冲回)，特别是高增长公司尤其如此。可恰恰是这些“成长型”企业却反其道而行之。

　　1月6日中国证监会发布的《关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知》强调，上市公司不得为粉饰财务状况和经营成果，利润资产减值及会计估计变更调节各期利润。注册会计师“应充分关注变更的理由，及其对公司财务状况和经营成果的影响”，不知当这些公司年报出来时，是否会引起“充分关注”？  本文版权属于