银广夏时日无多

    为逃避退市，银广夏机关算尽之后，终于揪住了出售资产这一救命稻草。然而就在将要披露半年报的紧要关头，满以为借助“砸锅卖铁”的资产出售可以实现上半年盈利的银广夏，又接连遭遇致命重创。从5月8日戴上ST帽，到5月29日暂停上市，银广夏逡巡在退市之路上，噩运步步为营，种种迹象表明，这个证券市场上空前绝后的造假者，正在吞食自己亲手酿制的苦果，银广夏的日子已经不多了。

    7月19日，ST银广夏发布公告称，公司近日收到北京市高级人民法院民事判决书，一审判令其偿还中国工商银行总行营业部借款本金2亿元及利息，案件受理费102万元也由ST银广夏承担。由于ST银广夏决定不上诉，该判决业已生效。

    北京证券余雪红告诉本报记者：“巨大的偿债压力将使银广夏中期盈利的希望更加渺茫。如果中期不能实现盈利的话，银广夏将面临直接退市。”

    根据银广夏6月27日公布的年报纠正结果，该公司依照中国证监会的处罚结果，在原深圳中天勤会计师事务所审计报告的基础上，纠正了1999年度和2000年度的会计报表，同时纠正2001年年度报告中第二章“近三年主要会计数据及财务指标”相关内容。纠正调整后，公司已经从1999年开始连续三年亏损，其中1999年亏损5000多万元，2000年亏损1.494亿元,2001年亏损3.94亿元，根据有关规定，如果今年上半年依然亏损，银广夏将直接退市。所以，银广夏将避免退市的所有希望寄托在中报盈利上。

    根据此前交易所公布的披露时间，银广夏被指定于7月30日披露中报。银广夏今年一季度净利润为－2012万元，二季度仍然亏损，银广夏预计，此次资产转让收益为5343万元，正好能够弥补亏损并实现一定盈利。但是法院的这一判决结果，使银广夏依稀可见的中报盈利希望几近幻灭。

    7月19日的公告同时称，ST银广夏控股的芜湖广夏生物公司及天津广夏（集团）有限公司的2套超临界二氧化碳萃取设备也于日前被法院强制拍卖。公司近日收到芜湖市中级人民法院的《拍卖委托书》及该院致芜湖广夏生物技术股份有限公司关于拍卖情况的函。公司据此确认其直接及间接持股51％的芜湖广夏生物公司的全部资产（不含划拨土地）及属于天津广夏（集团）有限公司的2套超临界二氧化碳萃取设备被强制拍卖，拍卖成交金额2.5053亿元，拍卖所得款项全部用于偿还该公司的银行贷款。

    ST银广夏称，此次强制拍卖，卖掉了其直接持有的芜湖广夏生物公司30％股权，成交金额15.2万元，其控股的广夏（银川）贺兰山葡萄酿酒有限公司持有的芜湖广夏生物公司的21％股权被强制拍卖后，正在办理转让之中，如转让成功，ST银广夏将全面退出芜湖广夏生物公司。但ST银广夏还对芜湖广夏生物公司1500万元银行借款承担担保责任。

    银广夏以资产大甩卖来挽救退市厄运，进行得并不顺利。

    此前银广夏公告称，全部转让资产的总价款7080万元，预计转让可实现收益5343万元，此次转让如能全部完成，可使公司财务状况得到一定改善。与此次转让资产有关的债务亦一同转移，在一定程度上减轻公司的债务负担。

    但是目前，银广夏股权转让只是部分成功，广夏（银川）超临界萃取有限公司62.5％、北京银广夏科技发展限公司80％、广夏（银川）磁技术有限公司80％的股权以及固原广夏实业集团有限公司、天津广夏集团有限公司的股权已经转让出去并现收到部分股权转让款。为配合银广夏的资产重组工作，宁夏伊斯兰国际信托投资公司等三股东将所持有的银广夏法人股无偿划转给宁夏回族自治区综合投资公司，宁夏源惠投资管理咨询有限公司将其所持有的银广夏法人股以人民币1元的价格转让给宁夏综投。

    但深圳市广夏投资实业有限公司73％的股权转让因故尚未办理完毕；华东广夏实业有限公司61％的股权转让，因受让方的资格不符合以及当地有关部门另有不同意见等原因，转让工作未完成，转让双方已达成合意，终止此项交易并停止办理转让手续。

    根据公告，现在可以明确的是股权转让加上银川经济技术开发区财政给予的950万元生态补贴的“意外惊喜”，银广夏只收到了3700万元。区区3700万元能否将连续三年巨额亏损的银广夏从死亡线上拉回来呢？

    实际上，银广夏恢复上市存在许多硬伤。

    首先是直至目前，银广夏还没有完全纠正2001年报。银广夏于4月30日公布的2001年报中，只是将2000年的业绩追溯调整为亏损1.36亿元，而没有对1999年造假虚增的利润作追溯调整，刻意只体现为连续两年亏损。在证监会正式行政处罚决定出台后，按照有关规定，银广夏需要在十个工作日内对2001年年报进行纠正，但至今该公司仍没有拿出纠正后的年报。6月22日召开的股东大会甚至通过了对2001年报的纠正及相关议案“搁置至下次股东大会继续审议”的决议。6月27日公布的纠正结果虽然体现了三年亏损，但只是调整了2001年年报的部分内容。银广夏拿不出纠正后的年报，意味着担任财务审计工作的上海上会会计师事务所不可能对银广夏中报签发标准无保留意见审计报告，而这份审计报告在很大程度上决定着银广夏能否恢复上市，因为如果中报被会计师事务所拒绝表示意见或者出具非标准无保留意见审计，银广夏还要退市。

    其次是公司资金链基本断裂。银广夏事件曝光以来，由于公司负债严重，信誉已经完全丧失。据有关资料显示，银广夏银行贷款在15亿元以上，年利息近1亿元，其他财务费用和管理费用4千万元。在此情况下，多家债仅银行纷纷起诉银广夏及其子公司，要求偿还贷款本金和利息，甚至对公司的财产采取了保全措施。在此情况下，银行不可能追加对银广夏的贷款。

    再次，即使上半年扭亏实现，银广夏如果做不到全年实现盈利，依然要退市。而要想实现全年盈利，当前只能寄望于资产重组，但事实证明做到这些并不容易。随着天津广夏（集团）有限公司超临界二氧化碳萃取设备被法院强制拍卖，银广夏已经全面退出了“萃取”行业而将主业放在了葡萄酒上，但根据银广夏2001年年报，2001年葡萄酒收入仅680万元,营业毛利亏损267万元。在2002年及以后年度,银广夏要以葡萄酒来打翻身仗，并不像想像中那样轻松。如果2002年不能实现盈利，即使今年中期能侥幸逃过一劫，也可能是躲过了初一，躲不过十五。