半年报简易速读法

半年报披露格式有何新变化,应重点关注哪几项内容,财务报告如何读　　主持人的话:　　半年报是上市公司阶段性经营成果的披露。在越来越重视价值投资理念的今天,公司的经营业绩已经成为投资者进行投资决策的重要依据。那么,对于普通投资者而言,如何通过对公司半年报的阅读、分析,获取所需要的信息,以期做出正确的投资判断呢?本期聚焦,我们请专业人士介绍他们的经验。　　一、半年报披露格式变化　　半年报是公司中期报告的一种类型,根据中国证监会最新修订的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号〈半年度报告的内容与格式〉》,其内容包括:重要提示、释义及目录,公司基本情况,股本变动和主要股东持股情况,董事、监事、高级管理人员情况,管理层讨论和分析、经营中的问题与困难,重要事项,财务报告七个部分。　　此次半年报的修订,体现了简洁完整的原则:一方面,为与年报、季报摘要格式相统一,半年报摘要也采用表格形式进行披露,使大部分信息数据化和标准化,不仅简化了披露内容,而且也便于投资者直观阅读。另一方面,为保证会计信息的真实、准确、完整,新修订的半年报内容有删有增,不仅帮助投资者进行信息的筛选,更重要的是进一步完整了信息披露,向投资者提供有价值的信息。与修订前的半年报准则相比,修订稿对半年报披露要求的变化主要包括如下7个方面:　　1、删除了2001年稿中经营成果、财务状况方面涉及会计数据同期对比分析的条款；　　2、删除下半年经营计划的说明,保留对年度经营计划作出修改的说明；　　3、不再要求公司详细披露控股股东及实际控制人的情况,而只要求列明披露相关信息的指定报刊及日期；　　4、"重要提示"中增加了公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)的声明；　　5、"主要财务数据与指标"增加了流动资产、流动负债、总资产三项指标披露；　　6、"管理层讨论与分析"一节中报告期经营情况介绍,增加了"如来源于单个参股公司的投资收益对公司净利润影响达到10%以上(含10%),应介绍该公司业务性质、主要产品或服务和净利润等情况"以及"经营中的问题与困难"；　　7、"重要事项"中增加"中期拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案"的披露要求等。　　二、重点关注内容　　那么,按照新修订的半年报准则,投资者在解读半年度报告时,需要重点关注的内容有:　　1、上市公司基本情况　　修改后的半年报摘要由于不要求披露资产负债表,所以在"主要财务数据和指标"中增加了流动资产、流动负债、总资产三项指标的披露。投资者通过这三个指标只能对公司财务状况有个大致了解,要获得全面的内容,还需阅读资产负债表。在"主要财务数据和指标"中,投资者要特别注意本报告期与上年同期财务指标增减变动的幅度,如果幅度很大,要仔细分析原因,尤其是注意其中净利润的大幅度变化是否由非经常性损益项目引起的。　　2、管理层讨论与分析　　管理层讨论与分析主要包括公司经营情况和投资情况分析。一般说来,在公司经营情况分析中,管理层会对上半年公司所处的行业环境作一介绍,并对公司所取得的经营业绩进行简单说明,使投资者对公司上半年的经营情况有所了解。同时,根据公司上半年及以往年份的经营业绩,结合同行业其他企业的情况,投资者还可以对公司下半年经营业绩进行预测。所以,通过对公司经营情况的阅读,投资者对公司全年的经营情况就能大致心中有数。　　在公司投资情况分析中,投资者需要注意公司所投资的项目以及是否已经竣工投产,公司投资项目的情况一定程度上决定公司未来的盈利能力,决定公司未来持续发展能力。同时,投资项目若已经竣工投产,一方面可为公司下半年带来收益,另一方面,也会相应增加公司的折旧成本及其他费用。此外,对于募集资金投资项目发生变更的,要注意变更的原因及变更的合理性。　　三、财务报告解读　　上市公司公布的半年度财务报表主要有:资产负债表、利润表、现金流量表、报表附注说明等,这些报表是投资者阅读半年度报告的重中之重。　　投资者阅读财务报表可以分为三个步骤:第一步,一般性阅读财务报表；第二步,仔细研究各个项目的状况；第三步,对财务指标进行计算分析。　　第一步,一般性阅读财务报表。在一般性阅读时:　　1、如半年度报告已经注册会计师审计,则要阅读注册会计师的意见,以了解注册会计师对报表的看法,尤其要注意查帐报告中注册会计师特别说明的部分。　　2、明确报表编制的方法,例如是公司本部报表,还是合并报表。　　3、审读报表各项目的填写情况。　　4、检查报表的勾稽关系。　　投资者通过这些方面的阅读和考虑,对报表形式上有一个初步的了解,通过初步阅读若发现一些问题,则应予以认真的思考。　　第二步,仔细阅读会计报表各个项目,这是会计报表的主要内容。在阅读时:　　1、尤其要注意金额较大项目,了解其影响。　　2、应该结合报表附注说明分析项目结构。　　3、同上期数据比较,分析其变化趋势。　　4、分析这些数据变化的合理性等。如果应收帐款太大,就要分析其结构如何,并进一步阅读报表附注说明,或者直接与上市公司进行沟通。　　第三步,进行财务指标的计算分析。在分析时主要应考虑:　　1、偿债能力指标,包括流动比率、速动比率。通常,流动比率以2为好,速动比率以1为好,但分析时要注意到公司的实际情况。　　2、经营管理能力指标,包括应收帐款周转率、存货周转率、总资产周转率等。一般地,周转率越快,说明公司经营管理能力越强。　　3、盈利能力指标,如销售利润率、销售毛利率、净资产收益率等。获利能力以高为好。　　4、权益比率,分析权益、负债占公司资产的比例,其结果要根据具体情况来确定优劣。(东吴证券研究所 杨义灿)　 本文版权属于