（分析）亚洲与国际企业监管标准接轨之路仍漫

    美国企业丑闻的爆发重新燃起何谓企业监管最佳模式的争论，但分析师指出，亚洲若追随全球标准会比自己创造一套做法来得更好。

在美国投资者信心受到企业会计丑闻和股市下跌打击之际，亚洲市场相对展现了抗跌力道。

政界以及一些分析师均宣称这是西方披露标准的一次道德上的胜利，因该标准在1997/98年亚洲爆发金融风暴时被盛赞是一明确的市场模式。

美国投资银行一债信研究主管称，"你听到有越来越多的人称亚洲是如何具有避险地位，甚至有些人还谈论所谓的亚洲模式。这是没有道理的。" 分析师称，亚洲没有理由自满，因为多数亚洲企业离跟上基本的国际披露标准还有很一段很长的距离。

**亚洲企业管理仍有进步空间** 一份里昂证券新兴市场部门(CLSA Emerging Markets)的研究报告表示，"我们总体的公司评级中，最低的十个等级中有40%都是来自中国和印尼的公司。" 资产负债表之外的债务，不透明的家族式企业管理结构以及少数股东权益的缺乏，仍然是大多数亚洲市场主要存在的问题。

在疲弱的美国市场创数年低点的同时，摩根士丹利资本国际(MSCI)的远东扣除日本以外市场指数(Far East Free ex-Japan index)（.CIEK=USD）却呈现上扬，更令专家在抨击西方模式时气焰高涨。

亚洲在1997/98年金融危机以来已有长足的进步。整个地区的监管机构实施了更加严格的条规，而很多公司亦制订了最佳的操作规范以吸引投资者。

马来西亚贸易部长拉菲达(Rafidah Aziz)指出，马来西亚已显著改善其企业监管纪录，而之前对此持批评态度的人，自己却并未以身作则。拉菲达拥护新兴市场应独立自主而不受美国摆布的观点。

**家族企业管理要多管齐下** 亚洲企业管理协会(ACGA)的主管艾伦称，"很显然亚洲大多数公司不具备企业监管能力。" 里昂证券指出，掌握控股的家族企业其管理及董事会缺乏独立性，这一问题仍是亚洲地区企业监管的痼疾。

   　Templeton新兴市场投资部主管墨比乌斯告诉路透记者说，"家族经营企业若要进一步改善企业监管水准，就要在四个方面下功夫，即会计责任、透明度、少数投资者保护措施及加强管制。" 分析师指出，如果企业经营的透明度无法提高，唯一的结果便是借贷成本提高与股价下跌。（据路透社）