媒体建议暂停印花税让股市休养生息

2017年前两个月，证券交易印花税一共收缴236亿元，假如平均每只新股募集10亿元资金，那么2017年前两个月印花税就相当于发行了23只新股。本栏建议，既然再融资都已经给新股发行让路，那么印花税能不能也暂时免收，以减少股市的资金压力。

一直以来，证券交易印花税在投资者的交易成本中都占据着重要位置，券商收取的佣金最高时为0.3%，印花税最高时为0.5%，现在交易成本已经大幅下降，券商收取的佣金已经降至最低0.025%，扣除掉0.02%的交易所规费，券商所得仅有0.005%，相比最高时的0.3%，降幅达98.3%；而印花税从最高时的0.5%降至目前的单边0.1%，降幅达90%。

别看98.3%和90%表面上区别不大，但如果让印花税也下降98.3%，印花税率将降至单边0.0167%，相比现在的单边0.1%还能下降83.3%，即投资者能够节约5/6的印花税支出。那么2017年前两个月的236亿元印花税收入将降为39亿元。

本栏的意思是，印花税还有大幅下降的空间，而且对于国家来说，每月100多亿元的印花税也不是没有就不行。现在国家在下大力气给企业减负降费，其实投资者也需要降低税费支出，考虑到目前券商之间的竞争已经到了很残酷的水平，佣金的下降空间已经不大，那么印花税也就成了可以下降的费用。一旦投资者税负下降，将能够激发投资者的投资热情，这对于股市慢牛的形成以及未来新股的顺利发行都是很有好处的。

印花税如果能够暂时免收自然是最好的，如果还是要收，能不能少收点，例如降至单边0.02%，以赶上券商佣金的下降幅度。再或者允许年度亏损的投资者在每年末用印花税抵扣亏损，即年度盈利的投资者缴纳印花税，年度亏损的投资者可以少缴或者不缴印花税。

给股市减负还有很多好处，假如取消征收印花税，那么每个月就可以多发行10家新股，对股市的压力是相同的，假如需要消化的新股有1000家，需要2-3年时间发行上市，按照三年时间计算，平均每月发行约30只，如果免收印花税后，每月可以多发行10只，那么两年时间就能完成，这对于A股市场注册制的实施将能够争取一年的时间。

此外，免征印花税对于投资者的心理也是很重要的支持。历史上数次降低印花税都能体现出管理层对投资者的关心，股市也都出现相对较好的表现。现在A股市场虽然走出进二退一的慢牛格局，但是来自于美元加息预期、宏观经济调结构等多种因素的影响，此时如果能够暂时免收印花税，对于A股市场抵御外来利空因素也是很有好处的。

本栏认为，如果管理层能够推出降低印花税的利好，对于股市的利好作用不会是短期的，这一利好将会在未来2-3年的时间里持续发酵，股市的慢牛走势也将大概率形成，这对于中国证券市场的建设至关重要。